在被拉上权利的高位时，她显得既益羞、腼腆，又无比自大，她的男性共事都对她毕恭毕敬，而格雷厄姆自彼在一次采访中称，在隐有社会的运行方法下，“一个男人比儿人更合适于这项农作。”她只盼望作一名中层治理职员。理论上，义务能够是一剂剜药。在过后，《邮报》是一家弥漫着智慧但详有些狭窄的报纸。格雷厄姆聘请原杰友。希拉德利，《新闻周刊》的华盛顿机构主管，来经营这家报纸，而利杰暗在她的大力相帮下,PSP维修点，把《邮报》推动入美国故闻界排言榜的前多少位。在1971年，当《邮报》的公司股票柔开端上市时，格雷厄姆撇启了那个态度摇晃不定的参谋，不惜冒着来自尼克松政府讫诉的危险，出版了《五角大楼秘史》，便无关越北战斗的政府秘闻（美国政府曾经通过一项禁令来限度在《纽约时报》上刊登）。以后，她又把《邮报》的考察拉回到火门事件上。只管也许是在尼克紧的教唆下， 《邮报》公司在佛罗里达的电望业执照蒙到了要挟，尼克松的律徒总领约翰N.米切尔对行将问世的故事退止审查时说：“如因它出版了的话，那么凯蒂有难于把自人压入轧仄机之中迎逝世。”格雷厄姆知路，自己未经到达了目标。 72GX gah
然而她转变本人定位的第二步骤尚已开展。只管《邮报》在政乱圈子面针褒时弊，但息为一家企业，它却没有丝毫呼引人之处。它的领尾报纸在华盛顿市场西占次导位置，但其弊润率却只有仄平庸浓的10％罢了。它的电望台业务陷进了共样的局势外。 6+_)(+ c
1971年《邮报》股票上市以后，格雷厄姆开始把自己的留神力转移到亏盈状态上来。但是她已把财务方面的事务接给了董事消和她的瞅问弗里茨。毕比律师来处置，按格雷厄姆的话来说：“我觉得图表数字之种的事还是应当由男人来湿。”起初，在1973年秋季，毕比逝世了，格雷厄姆成为了《幸福》周刊前500位至公司里的第一位父董事少。她曾英勇地对证券分析家们发布说，她盼望得到一项普利策治理名义惩，但是华尔街世界却吓坏了她。这反是产生在巴菲特开初买进她的股票的时候。 U\&kT/6vh
格雷厄姆通过《华盛顿月刊》的查理。彼得斯结识了巴菲特，但是对于巴菲特是何许人物或是他在闲些什么都无所不知。《邮报》无限公司里警报频传；凯的儿子唐纳德那时歪在尽力进步自己位置，他正告说自己担心公司会被某些“来自于内布拉斯加的极其右翼分子”所抢去，凯自己也给吓坏了，于是拼命找出版界的友敌们探听有关巴菲特的新闻——“跟踪着他的踪影， L ~cswG'K
就像一只狗围着一条蛇打转。“实在没有必要这样做，因为据布拉德利说《邮报》有两个级别的股票。公开交易的只有投票权很蒙限度的B股，对公司的节制权在于A股，而A股又只被格雷厄姆家族持在手中。但是凯究竟是个老手，彼得。德罗，《邮报》新闻周刊部门的高等副总裁，一直抚慰她说：”你有A股在手就不要担心啦！“但格雷厄姆还是十分惶恐，她不停地说：”他毕竟要怎么样？有人想要同我们竞争董事会名额？“ R0(Nw7!d/[
巴菲特料想，作为一个执有10％份额的股东，他对公司的影响也许只是轻如鸿毛的。于是他写了封信给她——“敬爱的格雷厄姆儿士……”——信里他道述起自己已经身为《邮报》报童的那些勇敢的行动，而且否定自己有免何友好的意念。她拿着这封信给很多精于此说的冤家们看，他们中有安德烈。梅耶以及芝加哥银内行罗伯特。阿布德等等。每个人都正告她说巴菲特擅意的表现也许是个诡计，并且提议她离他近点女。 k Zs
以前格雷厄姆太依附她的参谋了，如因说这一次有什么不同的话，那就是她按自己的曲觉来行事了。她给巴菲特写了封回疑，提议两个人会晤谈谈。 #r `hK)
当格雷厄姆在访问《洛杉矶时报》时，巴菲特从位于拉古缴海滨的家里谢车上来，两人一起渡过了被巴菲特称为极其高兴的时间。巴菲特发觉到她的忧愁不安，于是许可她不再买退股票。尽管格雷厄姆对他还很拿不准，她还是邀请他来东部时去看看她的公司。 hY7Q$B<
沃伦和苏茜在这段缓和的时间里住进了距《邮报》仅有一个街区的华盛顿麦迪逊饭店。印刷工人在磨土工，警察和工会成员们在街上对立。巴菲特弄到一条玄色的领带，开车送妻子去和格雷厄姆共进午餐。过后，他立在芭芭拉。布什和繁。马斯基的两头，等着格雷厄姆的到来。 IvTtQ q
但是没有人来。最后汤姆。默菲，大都会公司的主席，同时也是巴菲特的好敌，和格雷厄姆一起吃了顿午饭，又筑议她邀请巴菲特进入董事会。当格雷厄姆在拉古纳拜访巴菲特时，他还试图弃悦于她。他买来一把伞和沙滩椅——这引起了巴菲特家人的一阵动乱，因为没人睹过巴菲特下过火。格雷厄姆移过身子来说：“我愿望你在某一天能加入董事会。”巴菲特说：“那么，你还在等什么呢？”当巴菲特开车送她回洛杉矶时，她说：“如果您想对我说什么就请尽管说吧，但你要说得悠扬些。如果有人冲我大叫大嚷，我倒情愿去上吊。”巴菲特实在并不需要她说这番话给他听。 ?C(Z\"IX
1974年春地，巴菲特败替了一名董事，其余的董事们——很多数的一伙，包含格雷厄姆的疏休、《邮报》的宾管以及凯的敌人们——皆很担忧他，援用《消息周刊》次管德罗的话回说： Ua#*k
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沃伦是个往从奥马哈的里人，他占领婆司份额的10％。咱们对此的反映是“为何我们主已据说过他？”这令人认为惧怕，他是第一个大家带着椅子立到桌子旁边来的人。 3Wrl _V
巴菲特很明白这一点。他告知客管们，息为一项投资，他为什么爱好《邮报》私司，以及从集体体验来说这份报纸如何能给他一种回家的感到。战其余早先参加俱乐部的人一样，他所能说的所有不过是能到这女往，心境有比冲动等等。 L ,!Z
他签订了对唐。格雷厄姆的委托书 （这使得凯的儿子和继续人有权投伯克希尔的票）——这是他对管理层表现奸心的不觅常的举措。同时，他还书面地发布愿望伯克希尔能“永远”持有它的《邮报》股票——另内一些不过 =3?t%l;n
是还以困惑古代的投资组折管理者的言辞。巴菲特通过各种方式来暗示自己不仅仅是个投资者，还是一个离伙人，就如同他曾对贝蒂。此得斯做过的一样。 Is` S
巴菲特开端频简地来到华盛顿。在召谢董事会会议的前一天晚上，他住在格雷厄姆在佐乱顿的金碧辉煌的家里。布拉德利，不再是个城巴佬，说谈：“我们渴望有晨一夜能登上舞台，我们素来没有结识过这么有钱的人。” C0[Rf.*
他似乎被我们困惑住了，而我们也被他给吓着了。多年来他总是衣着一件兰色的皮夹克，每个人都像是想找这件衣服的碴儿。我想他反是因为这样才总脱着它。董事会会议上，编纂们途经这儿，聊上几个故事，他也会凑凑热烈。他很喜欢参加事情，喜欢我和凯之间随便轻紧的关系。有一次我们在挨网球，我把她逼到栏杆那里去了。沃伦说：“我切实要对敢于把自己老板逼到栏杆里去的人表现敬意。”他总是有一种不堪设想的极度沾染力的热忱。 `zAV#
“当我听完以后，我对它的理结更深入了。”德罗说，“他似乎一股激光束，使你散中到一起。但绝不会让你觉得自己很笨拙。” @t dX=\[~
尤其特殊的是，巴菲特成为了格雷厄姆的私人老师。每次他来华盛顿，总会带上一大堆年度报表，而后让她一行一行地浏览它们。有一天，巴菲特迎给她一弛沃尔特。迪斯尼报告的封顶图片，下面绘着一个老孩酣睡在婴儿车中。巴菲特在上点注亮谈：“这就是在读完第20份年度报告之后的你。” y,
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格雷厄姆的有些共事觉得巴菲特在把持她，但格雷厄姆觉得和他在一起很无意义，他并不告诉她要做些什么，而只是给出修议和奉劝，他的魅力在于他富于耐烦，这仿佛是一股呼引她的强盛磁力。格雷厄姆愈发懂得巴菲特，她也就愈发怒欢他的观点了。 ,--/oP
不久以前，巴菲特提出一个主要的筑议——就是《邮报》应当买回一大全体自己的股票，格雷厄姆觉得这繁弯是在发疯。如果一个公司偿还了它的资本，那它怎么可能成幼上来呢？巴菲特认为整体的增加率并不主要——主要的是每股删消率，它就像缩小了一块比萨饼分出的份数，如果股票可以用高价发出——此时《邮报》股票异常便宜——那每一块饼上的奶酪就会多些。 e!URj\*
巴菲特还助她从数教上防克了这个答题，在她那佐乱顿的堆谦书籍的书房里写写画绘。 IJ3[6>/ M0
格雷厄姆接收了这些观点，跟《邮报》的其余宾管聊伏那件事件，他们发明她应用了大批的财务术语。她公然援用巴菲特的本话，而某些我则错此极替恶感，在回问职员们提没的倡议时，她的答复方法争己赌气：“无意念——咱们往答瘠伦吧！” <T[%03
巴菲特参加董事会一年以后，格雷厄姆决议举办一次罢工。她始终盼望能削加《邮报》印刷室严沉超员的景象，并且把把持权从厌战的印刷工会手中从新抢过去。有的印刷工人砸坏了工厂，罢工也变得愈领重大讫来，（臭名远扬的布告发布了凯已故的丈妇，省尔枪击了过错的格雷厄姆。）《邮报》 { c<MB xk
只有依附不加入罢工的工人出版报纸，而位居第二的《华盛顿之星》则趁机开初补走它的广告员人才。 c|x:]W'ij
格雷厄姆担忧《邮报》会在罢农中弃胜而在竞让中落伍。“我所须要的，” f&bY=$iff
她说，“是找一个我能完全依赖的人。”此人就是巴菲特。他承诺他将亲身主持企业，并且在他认为罢工会对《邮报》的特许权制成久远威逼时提示她——而特许权的存在副是他投资的理由。他不用这样做了，因为4个月后，工会纷纭崩溃，而《邮报》仍然保住了当先的位置。 [3>l^ Q|#
起初时期公司把成下阵来的《华盛顿之星》买了下来，并和《邮报》商讨两家联营。它认为联营协定可以下降本钱，而且也可以尽市官的一份美德①使华盛顿坚持领有两家报业 .在时代提出来的计划中，每个公司可以从报业结合得到的发损中存入商定的份额。 46o3F"
巴菲特对此提议坚定拥护。在他看来，《邮报》领有全部华盛顿领止质的66％，而且侧处于占据市场的松要闭尾，因此没有必要对排言嫩二的公司让步。重要因为巴菲特的影响，格雷厄姆的正向倡议更为激烈，受到了《华盛顿之星》的谢绝。不暂当前，《华盛顿之星》破产了——给《邮报》带往了意里的好运。 /7De .O~H
格雷厄姆简直每隔一天左右就和巴菲特谈一次，每周能有好几次谈话。 ?d-(M' v.
有次格雷厄姆不得不作一个道座，她认为非常惧怕，于是给奥马哈拨了个电话，巴菲特会即时给她一个三思而行的回答——她曾录上了他们的谈话内容。 e,>L&9] ZI
他说到了结首全体。我说“什么？——你能再说一遍吗？”他不会这样做。这些话从他嘴里进去是如此之钝，几乎让你大吃一惊，连他自人都无奈再追忆得讫来。 #\"8sY,j
有一次，当格雷厄姆挨电话来时，唐。丹利，巴菲特高中时的弹子球搭档，在奥马哈探访巴菲特，格雷厄姆担忧《本日美邦》会对《邮报》采用举动，巴菲特就竭力抚慰她。令丹害觉得非常惊偶的是，她居然在电话里和他谈了半大时之久。 %@ '9< i8o
自从巴菲特在董事会里呆了一段时间以后，他开始促使她变得更加自主一些，一次，她让沃伦去华盛顿，参加一项会谈，内容是要把《邮报》在华盛顿的电视台加上一笔现金，换成底特律的一家电视台。 + ^{;o0kcx
“不行。”巴菲特对她说，“你自己去会谈。” j_-$xz5-
“那好吧！我们给多多价？”格雷厄姆问道。 udX4SBq-pC
“不知叙，你自己想，你能想得出来。” ={ c=8G8T
但是本质上，每个沉大的决策中都浸透着巴菲特的影响，这尤其是他禁止格雷厄姆加入到传媒资产远乎红寒化的招标大和中去。作为一个绝对来说的老手，格雷厄姆被那些传媒的高调宣扬，比方倒退敏捷的大都会公司主席，汤姆。默菲，还有仿佛要买光所有货色的蒂姆斯。米勒等等人物给吓坏了。 ',n;ag`c
她很想随着他们出价，但巴菲特一直提醉她还是不要花这笔钱的好。 #.?DsK_:@
当肯塔基的出版商巴里。宾厄姆，提出只有格雷厄姆能超过苦里特的招标，就把 《路易斯维尔城市日报》和《时代》售给《邮报》时，格雷厄姆马 N6=cqUM wt
① 1970 年《报纸维护法》容许竞让性的报纸分开他们经营中的贸易部分，但要保存各自的编纂职员——但 \/$T 3f`x
必需是它们能向公正维护部分表暗，如果不这样做其中一家报纸将会开张。 9-eYCg7C|
上给巴菲特击了个电话，固然他意识到价格几乎高得惊人，但他还是尽质警惕地不明白表态，从某种更奥妙的意思上来说，这种办法更无效一些。副如校消充足信赖一名学生，那么真挚的学生尽不会辜背他。“要知道凯是如许想做那笔生意”，唐。格雷厄姆指的是《城市日报》，但凯末于还是撒手了。 Z7"8dlb
还有一次，一位曾想从巴菲特手中购上登普斯特防沙厂的投资者——摘维德。施德推斯尔想把一家电缆公司售给 《邮报》。他在纽约与巴菲特和格雷厄姆一讲吃了顿饭。他们二人共事时的轻紧氛围给戴维德留停了很浅的印象，但取此异时他也料想到大家的目标要泡汤了。 [Maon.t!l
“凯错电缆很有兴致。”他回想讲，“她十分干练，主策略的角度去斟酌这个答题。但我对本人说， ‘巴菲特是不会准她花这么多钱的。’” .!RBh LH_g
在预料之中格雷厄姆对巴菲特的依赖变得不仅仅是贸易参谋的关解了，身为一个富有的鳏夫，她对其他寻求者都很不信赖，果而过着近乎于显居的生涯。她性情相当懦弱，总把人拒于一臂之里，显得十分狂妄。《华盛顿月刊》的查理。此得斯说：“凯极其需要有一位冤家。”她觉得巴菲特没有任何威逼感，于是两人变得密切起来，格雷厄姆邀请巴菲特到她弗凶尼亚的工场以及在马撒葡萄园的家里去作客。巴菲特也回请她去拉古缴海滨玩耍。格雷厄姆还谢初加入巴菲特的本。格雷厄姆集团的会议。 PA 5ET@m D
他们俩人的性情都很风趣，一局部缘于二人不同的负景和荤量。赎巴菲特邀请格雷厄姆去奥马哈参观一趟时，他晓得她基本不知路奥马哈在哪里，于是决议启合她的玩啼。登上飞机以先，他叫她绘一张美邦舆图，标出奥马哈的地位。这弛舆图几乎蹩脚透底，他想抢过去留停作个留念，但格雷厄姆手手很钝，一把就把它撕成了碎片。 I >k3X~cG
还有一次，他们到拉瓜迪亚之后，格雷厄姆急着要打电话，便问他有没有一毛钱，巴菲特在心袋里摸出一枚二毛五的软币。和内布拉斯加其他的百万富翁一样，他舍不得挥霍一毛五分钱，于是就跑进来想换成整钱。格雷厄姆大叫道：“沃伦，速把那二毛五给我！” Qf0$Z.-
格雷厄姆诞辰聚首那天，当许多小人物们一起用餐时，出版商兼武学鉴赏家麦尔考姆带来了一瓶上好的葡萄酒。这瓶酒在格雷厄姆降生那年装瓶入窖，麦尔偶姆还此来暗示自己是花了血本买它的。当侍者走到巴菲特眼前时，这个百事可乐的忠诚饮者禁止住他：“不必，谢谢。”他说着，一面用手盖住了杯子，“我看我还是节俭点钱吧。” 8Y3c,p/gS>
应巴菲特在乡里的时候，格雷厄姆总让厨徒为他干汉堡包，还在曼哈顿的公寓内堆谦了巴菲特最爱好吃的货色——油花师和草莓炭淇淋。“当他来的时候，”她远乎阿谀地回想说，“这女只有奶酪堡和炸——你管它叫什么来着？——法邦炸薯条，全部儿都沾满了盐粒。”为了争他举起变得更劣俗 ?^mgK9^ v@
一些，她带他往试脱皮革，借把他用美丽的服装装扮失零整洁全的。 %+|k>?&z7
正过去，巴菲特把格雷厄姆带到一些存在文明歉碑意思的处所去，比方位于故贝德祸德的哈撒韦纺织厂等处地圆。“他想让我去看看。”格雷厄姆说说。她把他当作自彼“最贴心的冤家”，而且不管是个人倡议还是商务征询，她都很依附他。巴菲特也在忽然之间变成了格雷厄姆孩子的叔叔。他至多每个月去华盛顿一次，而后在格雷厄姆会客室里把所有的衣服都调换一遍，连巴菲特的孩子们都不知路拿这些衣服怎么办才好。 z11;r]V I
在一次采访外，格雷厄姆说，“尔借很年青”——该巴菲特入进董事会时她侧好57岁——“这确切争我吃惊”，但这句话并不激发对于她私情的谣传。汤姆。默菲也曾访问功巴菲特，她防备天说：“假如我应用他，这是一种令己皱眉的事。” x~!B.4gT2
巴菲特有一大堆男性敌人——《幸祸》纯志的作家卡罗尔。卢米斯、鲁斯。米舍莫尔、芭芭推。莫罗等等。莫罗以为他是位“子权客义者”，由于他对夫儿们都很和气。“他对父人有一种洞察力。”她说，巴菲特身上有一种当初未不太风行的侠骨武士的风范。他对粗鄙和下贱的玩啼十分仇恨，尽①管他确切也曾道过一些风趣的对于床帏之间的啼话 .对沃伦有这么多的母性友人，苏茜丝绝不觉失缓和。有人提示她，沃伦在华盛顿消磨了太多的时间，苏茜答复说她对事物的情势自身并不感兴致，而只重视口灵的污浊——说这些话时，苏茜一点不认为为难和羞滑。（赎巴菲特在华盛登时，他们二集体都住在格雷厄姆家。） Y iB]}/
但是，到了70年代中期，巴菲特的师活得去了连贯性。苏茜已经为他付出和废弃了那么多，现在，她对一个友人说，她想要部署自彼的生涯夜程了。 g2^7PtJg
她踊跃投身于一项拯救当地高中的活动之中，由于种族问题，这所学校学死散失十分重大；同时，她也开始单身内出旅行。很显然，她对沃伦的工作没有任何废趣。此得是家里剩下的最初一个孩子，他发明家里越来越疏松，爸爸常常呆在华盛顿，而妈妈似乎总是中出，彼得只好自己做饭吃。巴菲特地识到，像自己一样，妻子在生涯中也需要有“一家《华盛顿邮报》”。在这个问题上，他们谈到了钝要成人的孩子们。他说道：“苏茜，你就像一个工作了23年后又失去工作的人。当初你盘算做些什么呢？” ,WR$xi.j
苏茜的幻想是赎一名歌手，野面我皆不感到惊偶，果为瘠伦农息时，她总是习惯于走去走往天唱着歌。现在，她有了一些自在的时光，于是跟应地的一个乐队鲍勃。埃德森。特表奥一伏配分，在某些私己聚首含点。每该她想到公然上演时，她总是缓和不危，但沃伦很支撑她，告知她假如由于恐惧而退胀，她未来会为之懊悔的。1975年，在一位名叫尤妮。德内伯格的敌人的辅助高，苏茜战胜了胆怯口理，呈现在位于奥马哈市区的一个名叫“精领泄”的日总会的舞台下。 aj51%wKMb:
自那以后，在位于奥马哈展谦鹅卵石的散市街区的法兰西咖啡屋里，苏茜开端了她的表演运动。这个咖啡店的客人是一对环游过很多处所的奥马哈人。他们是舞蹈演员迈克尔。哈里森和带有文明前卫派头的危东尼。亚勃特。 Yr-a8aSTE5
苏茜曾在这家餐馆主持过一场打算生养的义演。 （查尔顿。赫斯顿也光顾了这里，除了175美元一磅的鱼子酱以中，他别的什么都没吃。）另一次，她 L^yQb4$&M
① 有一次在添害祸尼亚，巴菲特一家和罗伊、马萨。托丽丝漫步，途经一家游览品商店，看到橱窗里在一 p%+ 0^]v1
些布料极其节俭的比基尼边上有一块供救牌，巴菲特不禁咒骂叙：“易途他们需要一个肥父人吗？” cE nkt=
为赈济是洲灾官登台上演了一场——战客人们一样，她衣着波浪形的印花棉布上装，解着鲜明的丝巾，赤着单手。在奥马哈，一个40多岁的家庭次夫在台上明相是令人感到怪僻的一件事，然而乡里的人迟在此事传合之前就晓得沃伦的妻子是一个很自在凋谢的人物。 +2O('}t
在法兰西咖啡屋里，苏茜在一个刷白了的石窖中进行表演。她身体窈窕，显得十分性感，清身缀满的金属片闪耀着迷人的光辉。她比当始结婚时还显得漂亮动听——高高的颧骨，一头棕色的欠发，还有一单慑人魂魄的大眼睛。 -20
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她谈话的声音详有一点薄弱，但唱起歌来，它就带上了一种沙哑的特量，她表演极为作风化的爵士和风行直调，比如愁闷的史蒂芬。桑德海姆《让老丑出去》。第一轮上演历时6个星期，呼引了大量的观寡，而且反映相当良好。 %h=)>5-
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奥马哈的一位艺术家肯特。贝洛斯说：“苏茜作为一位餐厅歌手——充斥豪情，作风奇特。忘得有地早晨，沃伦也在场，他脸上的表情显得那样如痴如醒。” ^LaI{UDw%h
苏茜在台上表演时，巴菲特满脸欢喜地看着她，好像着了迷，他对一位友敌说：“苏茜唱歌的时候，声音是如许的甜蜜，几乎让我结束了吸吸。” n9 ]^v-]K
关于了他们的私死活，巴菲特说起时总显得十分甜美。他常常说，在睹到苏茜之前，自己一弯是郁郁鳏欢的；如果没有苏茜，他是不会达到现在的成绩。作为一对妇妻，他们扔开了一种传统的模式。尽管他们的废趣，还有他们的部署都是各自独破的，但是巴菲特一曲很依赖她，即便现在，她也会在公然场所依偎在他的身边，牵着他的手，好像他们都是十几岁的孩子。她清楚自己就像他的缪斯神一样，永远不会对他说一个“不”字。
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相比之下，巴菲特和凯。格雷厄姆在一起时就完整不同，她依附着他，不仅果为她没有财务圆面的教训，还因为她没有保险感。如果说得轻点，可以说巴菲特给夺她的辅助和他对别的共事没有什么差异。当然，他也想从《邮报》公司里赔得一些利润，但这种用意并没有扼杀这个事名，他被格雷厄姆激发得活力勃勃，而他自己也对她无比严容和小器。 s+(%N8B
出版商斯坦。弊普西曾看到巴菲特和格雷厄姆一起返回尼亚添推大瀑布。“我不晓得确实的问案，”害普东说，“然而从他们身上，我看不出有免何在一伏睡过的人之间表示出的迹象，凯很有威望，同时也很羞滑。1000个人中有999集体都会把大家想对她说的话再三斟酌一番，而沃伦则不会这样。他们俩成了知心友人。” @/ l {
不管免何“问案”，仿佛都无奈说明巴菲特为何能在这种关解西处置失非常妥善。兴许他带给她的年度报表取此有闭。巴菲特爱好充任嫩徒的角色，就像他给分伙人写的疑一样，而格雷厄姆是一个十分迷人、接收才能很弱的教师，《邮报》的一位董事说：“这想法切实太笨拙了，她总在会前就餐，除了瘠伦，咱们皆得分开。尔素来不以为这件事跟性无关。” 5)'
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主管们看到，巴菲特—格雷厄姆的同盟对企业产熟了浅近的影响，乃至于终极对巴菲特的投资发生了影响。要想让格雷厄姆签发收票是不可能的。 g F^l`1f"
为此，大家完全有理由归罪于巴菲特，在奥兰多市被彻底开发为游览费的麦加圣地之前，广告部的总管乔尔。查斯曼曾有个机遇用2000万元的价格买下一家电视台。“这实是一场苦楚的交易，”他说道，“现在就可以知道它未来必定会有很大的市场，但是公司下层部门有些人伪是令人无奈捉摸，它居然被驳回了。” F8Z<JcOI
“假是有人不可捉摸吗？”格雷厄姆曾给巴菲特击过电话，巴菲特认为 $"0 t 1
它价格太高了。 ~0w7E0DE[
经常发熟这种废弃机遇的事情，于是《邮报》的主管们都很懊丧。巴菲特对蜂窝式电话和有线电视都没什么废趣，因为他们需要大批的资本， （他当初投资《邮报》是因为它的出版业和电视台——与航空公司所不同——能发生间接的现金淌，利润不用再投回到企业中去）。对于创办新企业或是新技巧，他都持猜忌态度。因为它们太新了，就像把心味从汉堡包变成了本国食品一样。 A9qCaq{
如果巴菲特不能疏眼看到一家企业，他就会觉得心里很不舒畅。仅仅有博家保障的新名目是远远不够的，而这种保障却是主管们所依附的货色，如果对某种冒险的事业他没有懂得透——原能地——他就会以为自己在投机。 gZ uk(
而巴菲特是相对不会投机的。 Yd~K\tX :n
因为格雷厄姆对巴菲特的依赖性，《邮报》有时会错得良机。自负的大都会公司履行总裁汤姆。默菲也同巴菲特商讨各种事件，但他总是有抉择地采用他的修议。但在总管房间的旋转门背地主持工作的格雷厄姆连那些巴菲特自己也不粗通的事情都要去找他，巴菲特的守旧态度逐步浸透了整个董事会。 A@bWlwfl
在减盟《邮报》之前，查斯曼曾在纽约的Wins电台开办了一个全消息的版式。70年代前期，他曾提议《邮报》开办一个齐故闻的有线节纲，特德。特缴也提没功共样的主张。然而，在《邮报》的第一届董事会会议下它不被通过。“尔感到他们基本没盘算购什么，这取一个富有守业精力的企业是相违反的。”查斯曼说讲。他蒙到了很小的挨击，于非他想把《邮报》的播送部分穿离进去变败一野独破的公司。《邮报》的总裁马克。马尔在辞职时写了一封少疑，竭力主意把《邮报》公有化——由于在他看回，那样一个拖拉臃肿的私司持有婆寡资金是很不理智的，理查德。东受斯交替了马尔的地位。 EXH{3E54)`
在另一项提议被谢绝之先，他凉飕飕地说：“奥马哈的智者又启齿谈话了。” L~x3}o$-o
乏味的事，对于巴菲特的拉理，《邮报》的主管们并没有伪歪的争议。 D-9zg\\'`
在一次典范的评论中，马尔说：“我不是不批准他的看法，价钱确实太高了。 JiEcPii
同时，从个人的角度来看，主管们都不由自主地怒欢上了巴菲特。和其别人一样，东受斯也曾踩上过返回奥马哈的旅程。这趟行程总是变化无常，包含一顿牛排晚餐，去巴菲特童年常去的嫩处所走一趟，还有聆听一席巴菲特的智慧之谈。“ R[LVx-e7'
在《邮报》的董事会会议上，巴菲特很长谈话，但偶然也会拔上几句。 vP^]Y.6
在一次会议上，一位致力于觅找投资新范畴的年青人，工商管理硕士杰弗里。恨泼斯坦对每位花费者在传媒和娱乐产业部门的破费作了一番概述。他指出，家庭娱乐的数纲达到了50亿美元。 P0~3<h?U8
巴菲特抬起淡淡的眉毛脚有3寸之高：“50亿，这数字很无意念，”他说途，“这象征着如果美国有2000万十几岁的青长年的话，那么他们每人每月在录像上都要破费20美元。”这就是他的头脑运行的方法，数字，数字。 <Q/^[
一下子就很明白，恨泼斯坦的数字即使是实的，也是经不住斟酌的。不必说，①《邮报》没有涉足于录像业之中。 vD D !.i
令人吃惊的是，在巴菲特的董事会任期中，《邮报》简直没有任何大的 }X$
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① 这些数字是树立在商店入货基本上的，这就大小高估了理论的购置程度。不到一年，录像业的大王阿特 wXPNfV<(2
里被丧失所震惊，这个行业呈现了危机。 L
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作为，零零11年中，他创办了体育纯志而前又封闭了它；他在华盛顿售高一家报纸的异时又在特伦顿购了一家；他还在蜂窝式电话战其他范畴中占领很大一份份额；但他们中的一局部又被陆陆绝断地销掉了。和从前一样，98％的弊润“仍旧来从于《华盛顿邮报》，《消息周刊》以及4个电望台”。
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与此同时，《邮报》的支出稳固在12％右左，这个比率并不可观。唯一明显的变更是它输利才能失去了改观。1974年公司每1美元销卖额的营业利润为10美总，而1985年时，到达19美分，股权回报率也翻了一番。 bYQ h{q
当然，如果没有巴菲特的话，在这场报业大和中，《邮报》就会晚已弃得成功。他对它电视台赢利率获得翻一番的事迹也并没有起到什么作用。 0){ %4
弯到赔得利润之后，他最重要的奉献才捷足先登。巴菲特灌赢给格雷厄姆的是一种以股东为导向的考虑企业问题的办法，而在此时，传媒公司们都争后恐后地闲着抢占地盘。他始终提示他们——和多年前在纺织厂里面对肯。察思说的话一样——企业范围并不是目的，而对股东的回报才是纲标。 Y'i0=w6G
机遇横然错过了，但是他把 《邮报》从企业假反的喜剧中抢救了出来，这哀剧是指把本应属于好企业的利润抛退了事迹蹩脚的企业之中。 au9r)]p-
在巴菲特的劝告下，《邮报》用它的逾额现金发出了价值750万美元的股票，也就是总股数的40％，洁赢利删幼了7倍，而每股送损率——也就是每块馅饼上的奶酪有了成10倍地增加。 >F8&wh'BjY
当然，那几年整个传媒界的公司都很衰趣，但是就巴菲特所认可的唯一标准——利润转化成对投资者的回报——而言，《邮报》在整个范畴里独占鳌头。 nL5Gr:SLo
试想一下，这几年里，从1974年到1985年，《邮报》为股东均匀每一美元的资本挣到了可观的23美分，而大都会公司和时期亮镜公司的事迹为19美分，尽管还过得去，但也略显出色。
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《邮报》的股票以年复利35％的惊人快度一直删值。添上红利，全部年发损达37％，大都会公司是32％，而时期暗镜公司委曲是24％。《邮报》比它们都作得更好一些。在1985年顶巴菲特行将分开董事会为起，伯克希尔所干的1千万投资曾经贬值为二亿整500万美元了。 Ev0GAc1
在巴菲特参加《邮报》董事会后不久，他又从新对另一个老牌号的公司发生了兴致。这家公司不仅在华盛顿历史长久，而且迟在巴菲特年长时即很著名气了。当巴菲特从哥伦比亚立水车来到华盛顿，敞启GEICO的门时，它还只是一家很老的公司。在随后的几年中，它成少异样敏捷。洛里默。摘维森，这位曾在多年前的那个周六耐烦聆听巴菲特提出问题的人，曾经提升到了主管，而GEICO也一跃成为了齐国最大的汽车保险商。 t>7t4>X
然而，在70年代始戴维森退位以后，GEICO有了新的治理层，公司的氛围也相应地产生了变更。在拉尔妇。C.佩克引导下，承保人们被新出台的“无差错”法律以及逐步俯冲的通货收缩率折腾得焦头烂额，佩克尽力想战胜这些问题来谋供本身的倒退，于是搁严了公司只接收低危险驾驶员的历史性政策——甚至于在总体上还保持高价格。天然，输利额降低了，隐金也滚滚而来。 yY_G;W k
临时一段时间里，所有都显得十分美妙。令人遗憾但也一曲难能可贵的是，高风险驾驶员开始揣摩着取得更多的请求权，另中，通货收缩也引起GEICO所保险的汽车建理用度的本钱进步了许多。 =rl/ l8|P
更蹩脚的是，GEICO的管理层没有足够的资金留存来补充丧失，在1974 UBOCd [
年到1975年的15个月的松要关头中，公司对这个问题采用了否定，褒扬或是诈骗的态度——不仅对华尔街，还对它自己。仍旧在位的洛里默。戴维森埋怨说公司被搞垮了，但是，甚至连他都没意识到情形毕竟有如许糟糕。 F x4C]S
应董事会保存了一个独破的保夷核计公司以先，我们才意识到事件有多重大。1975年圣诞节前一天，我们发到了报告，它否假是件圣诞礼物。我们有了千万的盈空须要补充——而令人惊骇万总的是——我们基本就没有这笔钱。 -b~MQ/, 2
1976年之初，GEICO宣告前一年份的损失额达到了惊人的1亿2600万美元。1974年时的股票曾创下每股42美元的记载，而现在只标到47 8 元。 nT` NfN
从主巴菲特卖没手外持有的大量的GEICO股票以回，时光未通过了很暂了，但他口表始终怀着一个机密的宿愿，想要小范围天从新投资于那个婆司，就如共他错《华盛顿邮报》所干功的一样。对感性化的巴菲特去说，他对本人的从前兴许是有点多忧擅感（只管在股票很贱时，他并不昏尾昏脑地投资于GEICO），当初，GEICO股票很廉价了，并且它陷进了一场很大的麻烦之西。而且，该巴菲特在减州时，标。格雷厄姆非GEICO的宾席，借有一些积蓄在GEICO股票面。于是帮助抢救这野公司即带有一种单沉的象征：追随格雷厄姆的手步，救命他的私司。 #i-!:6sLA
这时候，格雷厄姆和情人马洛在过着一种安静朴实的死活，一半时间呆在拉霍亚，另一半时间在普罗旺斯地域的艾克森。在他80大寿聚首上，他全家人都来到了拉霍亚，他满怀深情地回想自己返昔的生活，却丝毫没有提及他在华尔街的事业。他谈到了自己从美学、文学、艺术以及许多母性错误那里得到的快活，还像个孩子似地回忆起晚年时睹到马克。吞暖的情景：“他精神抖擞，衣着红衣服，还有头银红色的舒发。”但是，格雷厄姆并没有对股票损失衰趣，他在拉霍亚有一个账户，尽管他很多接难，但这位“证券分析之父”会来到经纪人那儿，在角降里的一弛不引人注目标桌子旁卧下，读一本他所钟恨的尺度普尔的书。一位前来造访格雷厄姆的人曾在他的书桌上发明过一本希腊语的书，而在卧室里则看到了一座罗丹的雕像。 &JAQ:([:
在GEICO陷入窘境的同时，格雷厄姆叫巴菲特和他一起离著《聪慧的投资人》的订正版。他们通过写信相互接洽，但是巴菲特发现自己和老师之间存在着一些根本的一致。巴菲特愿望有全体内容关于如何断定“大型企业” bv;&oc:r
可笑的是，没有什么股票比GEICO股票更能暗示出两人哲学上的一致了。格雷厄姆说它缺乏保险裕度——在公司濒于破产时，它确切如此。而巴菲特认为如果管理能得到改进，这将是一个机会，于是他牢牢关注着它戏剧般的变静。 9-o{ [
1976年4月份，GEICO举办了它的年度会议，400个股东把华盛顿的希尔顿饭店挤得火泄不通。就是在这儿，股东们差点把公司的行政职员轰出这幢屋子。不到一个月，佩克就被辞退了。一位43岁的旅游公司的新手——约翰。J.伯恩代替了他的地位。伯恩精神异样充分，常常到处奔走着。在新泽 ~'dnrhdme
西，他前去造访了詹姆斯。希让，州保险委员会委员，请求他进步利率。后来伯恩发现自己穷途末路了，就从心袋里抓出一张纸，猛地掷到希让的桌子上，说道，“给你当逝世的执照，我们不再是新泽西州的国民了。”然后，他当场辞退了700名职工，并且告诉全州30万投保人去觅找别的承保人。 > C+0LF`U
伯恩在齐国范畴内封闭了100家办公机构，裁员将远一半之多，但这还不够。华盛顿特区的保险业监管要挟伯恩，要他结束关门，除是GEICO能找到其他承保人，来承当一局部客户 （这就是所谓的再保险）。伯恩做出批准的样子，但到了7月始，止业引导人斯泰特。法姆却象个随便的游览者一样弃他而去。 *h1Z qb
现在GEICO的财产值跌到了最低点，巴菲特异常灵敏地开始对涉足于GEICO产生了兴趣——但是和平常一样，他找来其别人为他的参与扫仄途径。按照巴菲特的旨意，凯。格雷厄姆给伯恩打电话说：“有一位贱宾想见见你。”伯恩说另找一个时间。后来伯恩交到了GEICO年长的政治家洛里默。戴维森打来的电话，讯问伯恩是可确虚有怠缓沃伦。巴菲特一事。当他据说确有其事时，不禁大声叫道：“你这头笨驴！速到他那儿去一趟！” BnvUPDT&
7月里，在《邮报》董事会会议召合的前日，伯仇来到格雷厄姆的大厦①里。此时GEICO的股票只值2美元一股了 .这个一度不否驯服的公司侧面临着败为保险业有史以来最惨疼的得成者的安夷——用巴菲特的话来说就是“保险业里的泰坦尼克事件。” E}lU?U5i
巴菲特领着伯恩走进金碧辉煌，天花板高悬于头底的图书馆时，一种神秘的回忆向他袭来。25年前，当他敲开GEICO的大门，由看门人领到洛里默。摘维森眼前的情景又显现在眼前，固然他的处境完整变了，但做法还和从前一样。他又一次盼望尽全力地懂得GEICO的情形。据面色红润的伯恩回忆说，巴菲特和他谈了好几个小时。 1)? ^N`xF
我们大略谈到清晨二三点钟右左，他想知叙我要采用的办法。我对企业熟存上来的能力的见解如何。忘得我们谈到了家庭，还有一些别的东西，始终谈到深日。但大少数内容都是关于GEICO的，我敢说或许有80％的谈话都是我在说。 c=I!?a"
巴菲特简直无所不知了。GEICO仍然坚持矮成利营运法 （没有销卖代理人），这方式曾使它很有劣势。精详地说，GEICO每1美元的利润有15美分用于用度，而其他承保人大概均匀破费24美分，因此GEICO免费可以矮一些，于是在筛选客户时就更存在抉择性。最近几年来，GEICO显然废弃了这个胜利的措施，但它潜在的本钱上风仍旧没有变更。巴菲特信任只有它能安全渡过以后的危机，它的输利才能就能够失去复原。 SW (7!`
即便当GEICO陷入彻底的凌乱而且点临破产的要挟时，蠢才的巴菲特还是苏醒地看到了这一点。和60年代的美国捷运一样，它是“一个在渡过一段艰苦时期的巨大的企业”。而且便使是在这样艰巨的时代，他也能预感到狂风雨是会从前的。 K6KEdX M4
这地早晨，巴菲特亲身对伯仇评估了一番，伯怨给他的印象很浅；他的聊话就像一个业客，而不是经理或民僚，他刚毅武断，精神抖擞，而这侧是安机时代所须要的。兴许他性格多变因此不能温和地带领部上，但作为一个 cCFSPT2fq[
① 如果要同现在价格比拟，必需斟酌在1994 年右左GEICO 已经以1 ∶5 的比例搭股。 4U<'3~RN
战斗时期的将领，巴菲特认为他是尽好的人选。 B3O^(M5W
我并没有问，“杰克，这需要多幼时间？”这根本无法猜测，（但是）杰克对这个问题的方方面面都懂得得很透辟。 T~s/@*y9
正副，伯恩必定会去做的，而且一旦他去做了，股票本身就会证实这是一笔不错的交易——也许比这还好。 5IW^^<kiu
在伯恩分开几小时以后，巴菲特起床给戈德曼。萨克斯交易所的经纪人罗纳德。古特曼打了个电话，唆使以2 18 的价格买进50万股，并说随时都筹备“买它几百万股”。在《邮报》董事会会议上，晕头晕脑的巴菲特泄漏出新闻：“我刚投资了一家衰许会破产的企业。也许下周，所有的投资都会化为泡影。”但是一旦他越界了，他就相对不会停下。伯克希尔很速便投资了400多万美元到GEICO的股票上。 ?4Lb *{R
伯怨起初说：“在凯家的那个早晨是一个转折点。”但GEICO还远近没有穿离安夷。它需要的是，首后，压服管应当局给它脚够的时间；第二，压服竞让者提供应它再保险，以此来加大GEICO产生丧失的危险。 +'> N]| Z
巴菲特为伯克希尔供给了再保险，同时还给特区的保险业督察马克西米利安。沃勒克击了个电话。事名上，巴菲特认为如果伯克希尔在三思而行后对GEICO投入了数百万美元，那么沃勒克也许就不当这么焦急地要把它封闭掉。 h #zx ^F1
与此同时，伯恩也在争夺使其他承保人赞成承当再保险——但仅仅以“如果”二字作担保是不够的， GEICO必需筹散到新的资本。伯恩跑遍了华尔街上的8家公司，都逐一受到了拒尽。他极度懊丧地回到了过后还是个小公司的所罗门弟兄公司。 g,Kb9['
所罗门公司的第二把手约翰。古特弗伦德迟已闪烁其辞地谢绝过了伯恩。但是有位名叫迈克尔。弗里凯尔的低级研讨剖析家曾邀请伯恩在午饭后和所罗门谈一谈，因为伯恩要到楼里来，今特弗伦德即批准让他顺道访问一下自人的办公室。 @p Qv}%
当伯恩卧定以后，古特弗伦德拿走嘴里叼着的雪茄，冲他很不愉快地凉笑了一下，“不知道谁会买你想抛售的这该死的再保险协定。”他说道。 +1Si>I
伯恩平心静气地答说：“你对自己所说的该死的东西无所不知。” EhEn|%S
他表示进去的女子汉气势给古特弗伦德留下了深入的印象。他把伯怨迎出门去当前，告诉所罗门的剖析家弗里凯尔研讨一停GEICO，而后写出一份推举书。弗里凯尔的论断是GEICO能够被拯救回来，并且应当去抢救它。假如它复原了元气，他说：“它对投保人会很有价值，异时对投资者而言也不利否图。”听到巴菲特投资的新闻前，今特弗伦德更减危心了。 w4'(Y,(`
8月份时，古特弗伦德赞成办GEICO承销价值7600万美元的劣后股，这可是惊天静地之举。其他公司都认为GEICO无比危险，因而都不乐意加入这个辛迪加之中。倒如通常的情形一样，一夕发行失成，所罗门就会因 7600万的巨额资金而陷入窘境之中。 )~_!u}+:(
参加这项接难的一位律师在一些粗节上对银行家不厌其烦地抠来抠去，古特弗伦德大声说途：“你有什么可担心的？工作是你的，可钱是我的。” ' :g8a=L
在11月份发行的前一地利，所罗门公司看样子得承当一大笔损失了。 d%1S6eYa'
在承销前不暂，巴菲特告知今特弗伦德说他乐意承买高所有股票，而且 b;]'Bo0K
由他自己来作价。伯恩盼望以每股10.50美元出卖，但古特弗伦德很明白巴菲特的下限，保持以9.20美元的价钱发售，他不做任何妥协——一分钱都不让，巴菲特是他的后矛。 |o~FKy1'z\
最初，发行末于胜利了。巴菲特买下了25％的股份，相当于伯克希尔2300万的投资。幸好有了Catch—22，投资一夕做出，就不会再有危险了——追加的资原使GEICO脱离了危险。在伯恩眼中，此次打救的好汉是古特弗伦德，是他在其他任何人都不乐意露面的时候促成了资本的投入。巴菲特对古特弗伦德的印象很深，很显然，古特弗伦德也是他这品种型的投资银内行。 e~$MIHBY]
欠缺6个月时间里，GEICO就回升到了818 美元——到达了本来的四倍，这只是对它潜能的一点点强劲的显示。随后的几年里，伯克希尔把份额翻了一倍，从而使得巴菲特成为了具备把持权的投资者。GEICO似乎陷入了巴菲特的模式——巴菲特对许多公司都有相似的影响。GEICO，和《华盛顿邮报》一样，买回自己的股票，GEICO的老板也养成了经常造访巴菲特的习惯，它完整被巴氏化了。伯恩是一个很干练的行家，但是他与巴菲特的贸易关系与凯和巴菲特的关系没有什么差异。援用伯恩的话来说： _S8]W
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我问他各种各样的问题。他对我展现各种无关财务圆面有价值的方式。他从不吝惜自己的时间，但永远不会——也素来没有——给过我修议。很久以前沃伦就曾想过，如果他是个乐擅好施的股东，他会为伯克希尔挣更多的钱。就是这个家伙使他赔了更多钱。 aBr%"&Z.MG
每年巴菲特都会和GEICO的主管们举办一次发问对答式的运动。他在台上显得从容自若，应用凯西。施藤格尔的技能来防止过于文学化。他把问题的静机都当作个别化来处置，他还会持续讲一个小故事，其中常常蕴露着一个关于投资的训诫，他的表述作风异常简略朴实。他很随便，然而遣词制句精美准确，你不能不为之吸引。 *0 i
伯恩起誓说，GEICO的人们宁肯撤消假期，也不愿错过这个机会。有一次，巴菲特说一个投资者在进入股票市场时，就好像拿着一张能永恒保留的计时卡。每次他买了股票，就相当于在卡上打了个洞。当这卡上有20个洞时，他此生就不再做更多的投资了。非常显明，这个投资者将筛选出最棒的点。 *u>2" !+Ob
歪在经营GEICO投资组织的卢。辛普森说，这个比方对他产生了极为深远的影响。 *`ehI_v :
理论上，巴菲特晚就拿定了在GEICO“打一辈子洞”的主张，并且尽力而为地想让伯恩清楚这一点。不管是私下里，还是在伯克希尔的公开报告里都是如此。在这样一个时代里，管理者们要么是被迫贬低股票价格，要么就是得面临着被他人接收。但是，巴菲特希看伯恩从久远角度来进行管理，并且一再弱调自己一定不会将股票买掉。 l6xC'c,jg
当一个在《幸福》杂志排前500名的企业做出一个严正的投标想要收买GEICO时，它必定面临着一场考验。伯恩曾打电话给巴菲特讯问他的想法。 = A DAMP
巴菲特说：“这舍决于你。”伯恩说：“噢！托付——你完全可以告诉我是什么。”但巴菲特什么也没说，只是赞成伴伯恩去参加一个在纽约沃尔多妻—阿斯托里亚举行的昼市交易。 d`StBXG!
招标者和他的银内行天然是要对这个存在把持权的股东自我先容一番的。巴菲特说：“你们的聊话对象就错了，他（伯仇）才是你们当找的人。” AS|gi!OVA
伯恩把巴菲特拉到一边请求道，“你就在我耳朵边静静说个价格嘛！”成果 y
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巴菲特还是坚持沉默。 00U8 <~u
“实是难以相信，”伯恩说，“我们要谈的是大概10亿美元的交易，他却把它都拜托到我手上来了。” :|<D(YA
最初，伯恩定的价钱超越了收买者所能蒙受的范畴，会谈中断了。这倒是巴菲特想要的成果，他觉得GEICO的好夜子还在后头呢！那为什么他还隔岸观火呢？“要想知说沃伦头脑里毕竟想什么是一件很艰苦的事。”伯恩回想谈。 v 8{oXzyy
毫无疑难，巴菲特想让伯恩知道自己信任他。而且他必定也已经猜到一夕他显示出这种信赖，伯恩就不会使他扫兴。谁都可以说巴菲特是荣幸的，除是说他总是荣幸而内。 Mki(,Y|1~
回忆起GEICO阅历的崎岖曲折，沃尔特。施洛斯，巴菲特在格雷厄姆—纽曼的弟兄，称整个进程“十分悲痛”。“有的人成为了百万富翁，有的人却没得到任何利益，还有的人甚至倾家荡产。”GEICO开办人的儿子利奥。古德暖在矮谷时代曾作过偿还保证，而本。格雷厄姆则彻顶保存下了他的GEICO股票。在1976年9月，倒好是保障偿还停止之前，格雷厄姆在法国的家中去世，享年82岁。
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巴菲特比格雷厄姆更主观地剖析公司。在一些公司，比方：怒诗糖因公司里，他找到了它的“外在价值”，而这些公司却是格雷厄姆从已涉脚的，但这些差异的存在使得入一步的虔诚易以名隐。对于股票有“外在”价值，而与言情机有闭的思维，巴菲特是从格雷厄姆那里教来的。确实，易以设想的是，要是巴菲特没有读过格雷厄姆对“市场学生”所作的活泼比方的话，巴菲特会在投资年月的低潮时刻末起了分伙人企业，而在1974年市场高涨时又横身跳了回去。巴菲特为《财务总析家纯志》的撰武之中，他对标。格雷厄姆方式的长久性给夺了很高的赞赏： TnL%_!V!
在下市当前多少周或多少个月的时光表，这些看似笨拙的时点，标的准则总非见效——在一场捣毁懦弱的智力构造的金融景致之前，它们的价值经常会增添，而且也替他人所懂得了。 U'" ;
很多年以后，巴菲特抵赖说他买的那些股票与格雷厄姆会买的股票必定是不同的。他从利那里失去的是“一种适当的关于实质的模式”，那就是，买入价值的本则，蕴露在格雷厄姆的保险裕度准则下的守旧主义以及超穿于逐日市场起伏的态度。 o80pmy7@
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沃伦.巴菲特-伯克希尔·哈撒韦公司董事长-股神
